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　　為了盤(pán)活企業(yè)存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，當(dāng)前中鐵建資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“鐵建資管”）正積極開(kāi)展證券化相關(guān)業(yè)務(wù)。這不僅有助于其降低杠桿、防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也將推動(dòng)國(guó)有資本做強(qiáng)、做優(yōu)、做大，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。

　　所謂資產(chǎn)證券化，是指以缺乏流動(dòng)性但具有未來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌?chǎng)上流通和轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化證券。

　　記者日前獲悉，截至2019年3月末，證監(jiān)會(huì)主管企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的合計(jì)發(fā)行總額已達(dá)1.82萬(wàn)億元，當(dāng)前余額1.45萬(wàn)億元，項(xiàng)目數(shù)量為1344只。

　　“發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)雖然只是近兩年的事，但成效卻非常顯著。鐵建資管于2017年末發(fā)行了首單應(yīng)收ABS產(chǎn)品，到目前為止，證券化這塊的融資比重已占到我們整體融資的20%左右，規(guī)模不容小覷。”中鐵建資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理王闖在接受記者專(zhuān)訪時(shí)坦言，“向后看，該比例肯定還會(huì)進(jìn)一步提高。”

　　據(jù)介紹，鐵建資管是中國(guó)鐵建股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)鐵建”）旗下的創(chuàng)新金融綜合服務(wù)平臺(tái)，自開(kāi)展證券化業(yè)務(wù)以來(lái)，已成功發(fā)行12單產(chǎn)品，發(fā)行總規(guī)模超過(guò)230億元，盤(pán)活資產(chǎn)超過(guò)300億元。

　　現(xiàn)階段，鐵建資管的ABS集中管控模式已成為業(yè)內(nèi)爭(zhēng)相借鑒的典范。

　　“原來(lái)傳統(tǒng)的融資方式，比如從銀行直接貸款，發(fā)公司債、中票、短融等，雖然比較簡(jiǎn)單和便捷，但容易增加企業(yè)的有息負(fù)債和資產(chǎn)負(fù)債率。在‘去杠桿’深入推進(jìn)的大背景下，企業(yè)的融資需求向創(chuàng)新融資領(lǐng)域聚焦實(shí)為大勢(shì)所趨。”王闖說(shuō)：“作為近年來(lái)興起的新型融資方式，ABS業(yè)務(wù)不僅能幫助企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，在增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流等方面亦具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。就目前來(lái)看，中鐵建發(fā)行的ABS產(chǎn)品，受到投資者的認(rèn)可與青睞，每次發(fā)行都能實(shí)現(xiàn)超額認(rèn)購(gòu)，發(fā)行價(jià)格始終優(yōu)于市場(chǎng)同類(lèi)型產(chǎn)品。即便是在年底12月份資金面非常緊張的階段，我們的產(chǎn)品也能順利發(fā)行，實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果。”

　　“創(chuàng)新是公司不斷發(fā)展的源泉與動(dòng)力。眼下，除了做好成熟的應(yīng)收賬款A(yù)BS、供應(yīng)鏈ABS業(yè)務(wù)之外，我們正著手全力推進(jìn)不動(dòng)產(chǎn)盤(pán)活的相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，希望能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)的增值收益。”王闖告訴記者，“建筑業(yè)由于其產(chǎn)品特殊性，生產(chǎn)、銷(xiāo)售及回款周期較長(zhǎng)，導(dǎo)致資金需求量大。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，以及轉(zhuǎn)型升級(jí)需求的日益緊迫，傳統(tǒng)金融已無(wú)法滿(mǎn)足融資需求，這也要求我們不斷創(chuàng)新融資模式，將所有‘路子’走通。”

　　據(jù)了解，中國(guó)鐵建旗下有30多家二級(jí)工程施工單位以及多家投資集團(tuán)，鐵建資管將為其提供全科目綜合創(chuàng)新融資服務(wù)。王闖說(shuō)：“經(jīng)過(guò)實(shí)踐，資產(chǎn)證券化確實(shí)是盤(pán)活資產(chǎn)、去杠桿、‘降兩金’的有效融資模式，接下來(lái)我們還將持續(xù)大力開(kāi)展ABS相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)。”

　　“這幾年大部分建筑央企，都參與了很多基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)的PPP項(xiàng)目。我們每年在PPP方面的投入能達(dá)到3000億元左右。”王闖直言，“證券化能有效解決PPP投資退出、資金來(lái)源的問(wèn)題。把建成項(xiàng)目的投入資金通過(guò)證券化盤(pán)活，然后再投入到新的項(xiàng)目中，這樣能實(shí)現(xiàn)資金使用的良性循環(huán)。眼下，我們參與的不少基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)PPP項(xiàng)目開(kāi)始步入運(yùn)營(yíng)階段，已經(jīng)達(dá)到了進(jìn)行證券化的條件，因此我們會(huì)在這方面加大嘗試、推進(jìn)的力度。”

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