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黨的十九大報告提出，創(chuàng)新對外投資方式，促進國際產能合作，形成面向全球的貿易、投融資、生產、服務網(wǎng)絡，加快培育國際經濟合作和競爭新優(yōu)勢。《經濟參考報》記者近期在民營經濟大省江蘇調研發(fā)現(xiàn)，近年民營企業(yè)在大規(guī)模及先進技術型國際并購領域實力增強，成為對外投資絕對主力。然而，融資難及資質“玻璃門”政策歧視、核準備案程序復雜等問題仍存在，制約民企“走出去”，業(yè)內人士建議放寬民企對外投資管制，加強金融保險政策支持。
民企貢獻江蘇近七成境外投資
波司登國際控股有限公司位于英國倫敦的商業(yè)大樓
2017年1至9月，江蘇新增對外投資項目472個，中方協(xié)議投資額70.2億美元，其中民企為投資主體的項目321個，中方協(xié)議投資額47.3億美元，分別占全省總量的68％和67.3％。江蘇企業(yè)對外直接投資已由國企主導向國企、民企雙輪驅動轉變，且民企擔當絕對主力。
《經濟參考報》記者了解到，并購成為江蘇企業(yè)主要投資方式。1至9月，江蘇民企并購類項目29.6億美元，同比增長51％，占全省同期并購類項目總量的73.1％和民企對外投資總額的62.6％。其中，三胞集團收購美國丹德里昂醫(yī)藥公司100％股權，中方協(xié)議投資額9.12億美元，是我國企業(yè)首次收購國外原研藥，亦是收購美國原藥研發(fā)生產企業(yè)最大交易記錄。蘇州安潔科技全資收購跨國精密金屬零件制造企業(yè)新加坡超新集團，接收其在中國大陸、泰國、新加坡的資產和業(yè)務。公司副總裁李棱說：“通過接管以來近兩年的運營管理，我們已經扭轉了收購時整體利潤下滑的局面，如今凈利潤已遠超過去。”
江蘇省商務廳廳長馬明龍告訴記者，民企在對外投資中擁有諸多國企不可替代的優(yōu)勢，尤其體現(xiàn)在對高新技術、能源資源、軍工等敏感行業(yè)投資及重大項目海外并購上。
境外產業(yè)園是江蘇推動民企“走出去”向縱深發(fā)展的重要平臺。由江蘇其元集團投資建設的埃塞俄比亞東方工業(yè)園預計今年收入可達1.5億元人民幣，2018年有望超過2億元。紅豆集團在柬埔寨打造的西港特區(qū)，已入駐100多家國際化企業(yè)。
“工業(yè)園提供了穩(wěn)固可靠的海外發(fā)展基地，利于形成融入當?shù)厥袌龅漠a業(yè)鏈和產業(yè)集群，降低企業(yè)海外投資經營成本；同時改變企業(yè)各自為政的松散局面，實現(xiàn)抱團出海，有助于發(fā)揮投資規(guī)模效益，共同抵御風險。”南京大學經濟學院教授劉志彪說。
當前，優(yōu)秀的跨國企業(yè)正在壯大崛起。全國最大的民營鋼企江蘇沙鋼集團通過合營、參股境外礦產公司等方式，獲得穩(wěn)定鐵礦石供應；亨通集團借國外技術壯大自身，現(xiàn)已開設超30家海外營銷技術服務分公司，業(yè)務覆蓋110多個國家和地區(qū)，連續(xù)三年海外營收增速超80％。江蘇長電科技股份有限公司收購新加坡封測廠商“星科金朋”。長電科技與星科金朋同屬集成電路封測行業(yè)，分列全球第六和第四位。長電科技副總裁朱正義說，并購是看中了對方的技術和客戶。星科金朋擁有的eWLB和SiP封測技術全球領先，代表了行業(yè)未來發(fā)展趨勢。完成并購后，預計長電科技可進入全球第四，下一步有望躋身前三。
“從產品‘走出去’到企業(yè)‘走出去’，從嘗試性、探索性到規(guī)模化‘走出去’，江蘇民企實現(xiàn)了從大到強的轉變，涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀跨國企業(yè)，‘蘇商’亦成為我國民企‘走出去’的重要標志。”江蘇省商務廳副廳長孫津說。
值得注意的是，江蘇近年（境內）上市公司海外并購數(shù)量、質效同步提升，特別是在高端制造、能源環(huán)保等領域加快海外布局，深度參與國際分工，不斷拓寬交流渠道。江蘇省商務廳數(shù)據(jù)顯示，該省上市公司海外并購數(shù)量從2013年的2個增加到2017年前三季度的18個，涉及金額從2013年的0.61億美元增加到2017年前三季度的25.7億美元，并購標的集中于高端制造、能源環(huán)保、基建、批發(fā)零售等領域，涌現(xiàn)出揚州科派股份出資3.6億元兼并美國辦公家具生產商等一批海外并購大項目，僅三胞集團就在美國、英國、以色列等國以及我國香港地區(qū)完成多起產業(yè)并購項目，涉及百貨、玩具、生物醫(yī)藥、時尚生活電子產品、健康照護等行業(yè)。
融資受限政策阻滯猶存
《經濟參考報》記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，盡管江蘇民企境外投資取得可喜進展，仍面臨諸多難題。據(jù)多家有境外投資經歷的民企反映，目前對外投資中，融資受限、政策“偏見”、備案復雜等問題突出。
一是民企對外投資并購融資難。眼下，對大多海外投資民營企業(yè)而言，建設資金短缺、融資難是突出瓶頸。一些企業(yè)表示，民企融資渠道狹窄，主要依靠自有資金，且擔保體系不健全，境外資產無法抵押，導致并購項目難以實施。
蘇州東山精密制造股份公司以6.1億美元現(xiàn)金對納斯達克上市公司美國MFLEX公司的收購，2016年中完成股權交割。東山精密財務總監(jiān)王旭說，上市公司海外并購必須通過證監(jiān)會審核，但國外上市公司股東不可能等境內上市公司完成證監(jiān)會審批后再交割股權，而是要求先以現(xiàn)金支付完成股權交易，這對中方企業(yè)尤其是民營上市公司來講壓力很大。
此外，商業(yè)銀行貸款審批流程較長，上市公司考慮信息披露及保密要求，一般只能在小范圍內與銀行接觸，成功難度較大。以其元集團東方工業(yè)園為例，因為資產在埃塞俄比亞，難以通過資產抵押融資，目前工業(yè)園負債率不到10％。“政府支持也有變化，現(xiàn)在商務部、財政部3個億的扶持已經停掉，省、市鼓勵招標工業(yè)園的獎勵資金1個多億，只到位3850萬元。”其元集團副總裁劉正華說。
二是資質“玻璃門”等政策歧視多。不少民企反映，國家在投資審核方面對民企要求比較嚴，資源主要向國企和央企傾斜，政策紅利收益民企享受較少。此外，民企在援外項目資質上遭遇“玻璃門”問題。隨著“一帶一路”國際合作的實施，我國援外項目規(guī)模必將擴大，但民企由于不具備援外資質而被拒之門外，這既有違市場公平原則，又不利于國家援外項目發(fā)展。
三是民企海外投資項目備案程序復雜延誤商機。國家近年出臺《境外投資項目核準和備案管理辦法》《境外投資管理辦法》等新規(guī)，大幅下放審批權限，加速企業(yè)境外投資步伐。但一些民企認為，雖然企業(yè)對外直接投資項目審批制已改為備案制，但所需報送審核的材料清單并沒減少，手續(xù)復雜、時間長等問題仍未根本性解決。
蘇南一位企業(yè)家說，海外并購時間緊、招標前置條件多、保密要求高，許多并購需要在短時間內支出保證金并派出專業(yè)團隊，經常由于手續(xù)不完備，購匯、出入境審批不及時等錯失良機，挫傷民企“走出去”積極性。
四是信息渠道缺乏致使企業(yè)“摸黑找路”。江蘇恒力液壓股份公司完成了對德國哈威茵萊公司100％股權收購。董秘丁浩總結并購過程感到，國內包括國際投行、律師和會計師事務所等中介機構的缺乏，對民營企業(yè)海外并購極其不利。“并購涉及很多國外法律、財務等規(guī)則，聘請國外中介收費一般占到收購標的3％左右，僅律師費每小時就是兩三千元，收購失敗也要支付上百萬元，這對中小型民營企業(yè)而言負擔不小。”
《經濟參考報》記者調研發(fā)現(xiàn)，眼下民企并購信息有的來自客戶，有的靠朋友介紹，缺乏統(tǒng)一權威的查詢平臺。企業(yè)普遍表示，靠單個企業(yè)尋找，既不現(xiàn)實，風險也很大。此外，從完成并購到融合發(fā)展，也充滿挑戰(zhàn)。麥肯錫研究表明，全世界每年都有近萬例并購案件，只有三分之一最終成功并帶來效益。不少有過海外并購經歷的民企人士表示，并購國外企業(yè)后，認同中國文化、服從中方管理的外籍管理人員很難找，亟待探索建立兩種文化溝通機制，以增強信任，逐步形成復合的新型企業(yè)文化。
體制機制“梗阻”亟待打通
亨通集團收購印尼VOKSEL公司股權簽約儀式。
民企在“一帶一路”布局及敏感性、關鍵性領域境外投資中作用凸顯，尤其是當前許多國家對國企身份較為敏感，更宜發(fā)揮民企作用。業(yè)內人士認為，要消除各種政策歧視和體制障礙，為民企對外投資創(chuàng)造良好的環(huán)境保障。
多位業(yè)內人士建議，放寬民企對外投資管制，促進投資便利化。江蘇亨通集團董事局主席崔根良等受訪者認為，與國企不同，民企主要依靠自有資金對外投資，可按照“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險”原則，只要符合東道國準入條件的都宜給予通過，由企業(yè)自主決策、自擔風險、自負盈虧，政府重在加強事后監(jiān)管和服務。
在簡化手續(xù)、促進對外投資便利化方面，業(yè)內人士建議，一是逐步對民企境外投資項目采取登記制，簡化對外投資審批管理，研究制定《境外投資法》，促進對外投資合作便利化。二是簡化簽證手續(xù)。參與昆山埃塞俄比亞阿瓦工業(yè)園規(guī)劃建設的國網(wǎng)昆山市供電公司總經理施晨說，境外投資項目工作人員前往落地簽證國家，建議可享受綠色通道和直通放行等政策；還可設立研修人員簽證，為入境參加培訓人員提供便利。三是建立“非禁即入”援外準入制度，取消準入審查制度，直接向具備工程承包資質的企業(yè)放開成套項目援外資格，向具備進出口經營權企業(yè)放開物資供應商資格。
此外，須加強金融、財稅、保險等政策支持。紅豆集團董事局主席周海江說，希望國內相關政策性銀行，能夠給予民企更長時間授信，尤其是對入駐境外工業(yè)園的企業(yè)，能通過國開行“統(tǒng)貸平臺”融資。施晨認為，可利用中投公司等主權基金設立境外并購基金，面向發(fā)達國家的醫(yī)療器械、航空、機器人、軍工、高端裝備等先進制造業(yè)、高新技術產業(yè)等重大優(yōu)質項目并購。崔根良建議，對民企在國外投資形成的利潤，如繼續(xù)在國外設立企業(yè)，可實行稅收抵扣，返程投資實行股權穿透原則，穿透到自然人。
同時，鼓勵民企海外并購后返程投資。一些業(yè)內人士認為，民營企業(yè)海外并購后返程投資迎來窗口期，宜以此為抓手，推動江蘇邁入全球制造強省行列。馬明龍說，江蘇省將出臺鼓勵措施吸引企業(yè)將海外并購后的高端產業(yè)、高新技術、高品質服務等“引進來”，與國內母公司融合發(fā)展，促進母公司向科技研發(fā)中心和全球供應鏈管理中心及跨國公司總部轉型。“同時帶動省內配套產業(yè)和企業(yè)優(yōu)化升級，發(fā)揮內外互動、全球整合的協(xié)同效應和規(guī)模優(yōu)勢。”
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